周一美股市场逢低买入成为主旋律 ，但期权市场释放出一个关键信号：对于未来几个月的科技巨头走势 ，交易员们仍存在严重分歧。过去两年引领美股上涨的超级科技股，如今正面临多空阵营的激烈对峙——看涨期权与看跌期权的持仓量几乎旗鼓相当 。这与期权交易员对整体市场的乐观态度形成鲜明对比，随着关税紧张局势缓解 ，他们对大盘普遍持看涨立场 。
Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Christopher Jacobson表示：“投资者仍对下行风险心有余悸 ，因此看跌期权需求旺盛。与此同时，部分投资者在关税风波后可能低配科技股 ，现在正通过看涨期权来捕捉潜在的反弹机会。 ”
这种关系凸显出投资者对科技股的看法变得多么两极化 ，在特朗普发起的贸易战中，科技股一直受到波动的冲击 。一方面 ，这些企业坐拥堪称“防弹 ”的财务实力 ，能够抵御供应链冲击；但另一方面，其估值水平仍处高位 ，盈利增长预期放缓 ，对人工智能(AI)等技术的投资回报也备受质疑 。
以追踪纳斯达克100指数的Invesco’s QQQ Trust Series 1 ETF为例，其三个月看涨期权需求指标已升至过去一年67%分位 ，达到今年1月以来最高水平；而看跌期权成本指标则处于87%分位。两者差距在几周前还极度倾向看空 ，现已回归至过去一年的中值附近 。
嘉信理财首席交易和衍生品策略师Joe Mazzola表示，交易员正在布局这些头寸，因为“他们预期市场将出现持续性大幅波动” 。
关键悬念待解虽然纳斯达克100指数已收复4月初因关税忧虑陷入熊市时的大部分失地 ，但科技板块前景仍迷雾重重。苹果(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US) 、亚马逊(AMZN.US)和特斯拉(TSLA.US)等巨头年内股价仍处下跌状态 。值得注意的是 ，在本财报季已公布业绩的科技巨头多数展现出强劲的盈利韧性，成功应对了特朗普反复无常的贸易政策 。作为“七巨头”最后公布财报的企业 ，英伟达(NVDA.US)将于美东时间5月28日揭晓成绩单。
可以肯定的是 ，部分机构投资者对特定科技巨头的短期走势仍持乐观态度 。野村控股全球股票衍生品董事总经理Alex Kosgolyadov表示，交易员已大量买入亚马逊和微软(MSFT.US)6-8月到期的看涨期权 。
这种情绪与市场短期展望相符。但从长远来看 ，芝加哥期权交易所衍生品市场情报主管Mandy Xu在报告中指出 ，针对标普500指数六个月期期权的看涨押注“仍然相当冷淡 ” 。
ETF 看涨期权需求指标 看跌期权成本指标 Invesco’s QQQ Trust Series 1 67%分位 87%分位
