从股市方面来看 ，目前投资者的风险偏好处于开启状态
，各国利率也有望走高，黄金价格正在承压 。但是有很多分析师预计黄金价格将会反弹 ，并称贵金属可以为投资者提供一些切实的风险防范
。

　　黄金价格从日低1208.29美元附近短线快速攀升，目前反弹至1211美元/盎司附近。周一时黄金价格最低曾触及1204.90美元
，录得自3月15日以来最低水平 。多种因素导致金价下跌，包括利率上升的环境下美联储的鹰派立场将推高美元 ，使美元计价的黄金持续承压。

　　但是美国的通胀水平有可能是利好于黄金的 ，ETF证券的大宗商品策略师Nitesh Shah称
。黄金传统上被看作是通胀对冲工具。

　　Shah在周一接受采访时表示
，“我们认为美国的通胀将会保持上升态势，至2%以上 。但即便利率在不断升高 ，美国的真实利率仍将会受到压制
。 ”

　　Shah表示
，这种情况将会使金价到今年年末有机会升至1260美元/盎司。他补还表示，黄金可以对冲事件风险 。

　　他认为 ，“黄金仍然是应对事件风险和类似中东及东北亚局势趋紧等关键事件的一个非常好的对冲手段
。我们认为如果此类事件一旦发生并引起广泛关注
，黄金就有可能暴涨。
”

　　Bullion Vault 大宗商品市场部的研究主管Adrian Ash称，黄金目前的价格意味着投资者为预防其他资产下跌做对冲的成本更低了 。

　　买入良机

　　Ash在本周二称 ，“在其他资产表现糟糕时，黄金倾向于表现良好
，但当人们对各国央行失去信心时，黄金的表现将会是最好的
。”

　　他补充称 ，“若欧洲央行
，甚至英国央行黄金和白银有很大可能暴涨， ”

　　标准渣打银行的贵金属分析师Suki Cooper则表示 ，目前这个点位就是合适的买入机会。

　　她表示
，“黄金价格接近1200美元/盎司提供了一个很有吸引力的买入机会 。”

　　但是Cooper警告称，近期黄金可能会继续保持弱势
。基准十年期美债收益率在2.4%附近 ，处于自今年5月中旬以来的的高点。

　　瑞银UBS的策略师Joni Teves在周一的一份报告中称
，“黄金的回调和美国真实利率的急剧上升同时出现，同样的欧洲真实利率也升至近两年新高 。
”

　　第二 ，印度70年来最大规模税改——商品服务税（GST）将会在今年7月打击黄金需求。这种新税法于今年7月1日其实施
，对黄金征税比率从1.2%升至3%
。

　　Cooper表示，“媒体报道称 ，新税法实施后，黄金需求在7月的首个交易日中下降了50%到75%
，客流量减少。”

　　她补充称，“之前的传闻再次确认了我们的观点 ，黄金需求很可能在开始时变得疲弱
，随着发票及库存问题的解决黄金需求将会恢复 。 ”

　　黄金多空

　　瑞银称，尽管金价利空因素如此之多 ，投资者的持仓却有可能对黄金价格构成支撑
。

　　据瑞银称
，黄金净多头寸在过去四周下降53%，或1200万盎司 ，而黄金净空头寸录得增加。这种改变将会抑制市场卖压 。

　　Teves称
，“考虑到黄金价格下跌幅度已经很可观，目前很难再出现大规模的看空头寸 ，除非市场形成强烈共识金价将跌至1100美元
，我们认为这不会发生
。
”

　　“我们维持之前的看法，由于真实利率的走高并不能持续 ，黄金将有可能从近期的下跌中反弹。我们看到了在这个价位附近的更长期价值 。”